Che cosa sono i Memory Cash Collect Certificate?

Per gli investitori più smaliziati e capaci di accettare perdite anche significative sul capitale investito, è disponibile uno strumento di investimento interessante che prende il nome di Memory cash collect certificate.

Esistono differenti tipi di Cash collect certificate emessi dal ramo investimenti delle banche o dalle società specializzate nella gestione del patrimonio finanziario degli investitori al dettaglio e non solo. Una sezione della guida si occupa di presentare i principali.

Ci addentreremo in questo strumento di investimento essenzialmente utilizzato per esporsi al comparto azionario italiano, europeo o statunitense. Ne scopriremo le caratteristiche, le opportunità e i rischi per l’investitore al dettaglio.

Cosa sono i Memory Cash Collect Certificate?

I Memory Cash Collect Certificate sono una tipologia di strumento finanziario che rientra nella categoria dei certificati di investimento. Sono legati a un sottostante, che il più delle volte è un titolo azionario o un gruppo di titoli azionari.

Vediamone per punti le caratteristiche principali:

• Pagamenti periodici (Cash Collect): prevedono il pagamento di premi periodici, chiamati Cash Collect, se il valore del sottostante (azione, indice azionario, paniere di azioni) non scende sotto un determinato livello (Barriera).
• Effetto Memoria: se il sottostante non raggiunge la Barriera in una data di valutazione, il premio non viene pagato, ma viene “memorizzato” e pagato successivamente se la condizione si verifica in una delle date di valutazione successive. In altri termini, le cedole non incassate precedentemente durante una data di rilevazione intermedia, viene pagata in una rilevazione successiva se il sottostante del certificato è superiore al fixing iniziale.
• Rimborso a scadenza: a scadenza, se il sottostante non ha mai toccato la Barriera, il certificato viene rimborsato al valore nominale. In caso contrario, l’investitore potrebbe ricevere un importo inferiore, in base all’andamento del sottostante.

Ora occupiamoci dei diversi tipi di certificati d’investimento cash collect con effetto memoria erogati dagli emittenti.

I differenti tipi di Cash Collect Certificate

Nel corso del tempo sono stati sviluppati differenti tipologie di Cash Collect Certificate, alcuni con effetto memoria e altri dotati di premio fisso o di tutele graduali. Tutti comunque partono dalla struttura di base dei certificati cash collect con effetto memoria.

• Memory Cash Collect: l’investitore riceve un premio periodico nelle date di valutazione intermedie previste, anche in caso di andamento negativo del sottostante fino al livello Barriera. Grazie all’effetto memoria i premi non pagati alle date di valutazione precedenti possono essere pagati al ricorrere delle condizioni di pagamento successive. Il capitale investito ritorna all’investitore se il sottostante quota a un prezzo pari o superiore al valore iniziale. Il certificato può scadere anche anticipatamente.
• Step Down Cash Collect: qui il rimborso anticipato è stato ulteriormente sviluppato per aumentare le probabilità che la condizione si manifesti con il passare del tempo. Infatti, a ogni data di valutazione del certificato il livello di rimborso anticipato decresce di una certa percentuale (ad esempio del 5%).
• Premi Fissi Step Down Cash Collect: i premi fissi non tengono conto dell’andamento del sottostante, prevedendo il pagamento della cedola a ogni rilevazione. Ma il certificato include anche l’effetto step down e dunque maggiori probabilità di rimborso anticipato.
• Maxi Cash Collect: costruiti su panieri di titoli prevedono un maxi premio iniziale condizionato e dei premi periodici successivi di importo inferiore e sempre condizionati. La struttura è identica ai certificati con effetto memoria, con la differenza di ricevere una struttura di premi alta all’inizio e bassa durante la vita dello strumento.

• Airbag Cash Collect: anche questi certificati cash collect si basano sui memory, tuttavia presentano una differenza alla scadenza nel caso si dovesse palesare lo scenario peggiore. Se la perdita del certificato è sotto al livello Barriera ecco intervenire l’Airbag che limita decisamente la perdita sul capitale investito.

Il profilo di investitore a cui si rivolgono i Cash Collect Certificate

I certificati cash collect sono indicati per gli investitori alla ricerca di premi periodici con aspettative di mercati azionari moderatamente rialzisti o laterali.

Significa che non sono l’ideale quando i mercati azionari presentano una chiara tendenza ribassista.

Vantaggi e rischi dei Memory Cash Collect Certificate

Vantaggi

• Potenziali rendimenti superiori: rispetto ai tradizionali strumenti a reddito fisso, offrono la possibilità di ottenere rendimenti più elevati grazie ai premi periodici.
• Protezione parziale del capitale: la presenza della Barriera offre una protezione parziale del capitale investito, limitando le perdite in caso di andamento negativo del sottostante.
• Flessibilità: possono essere negoziati sul mercato secondario, offrendo la possibilità di liquidare l’investimento prima della scadenza.

Rischi

• Rischio di perdita del capitale: se il sottostante scende sotto la Barriera, l’investitore potrebbe non ricevere i premi e, a scadenza, potrebbe ottenere un rimborso inferiore al valore nominale.
• Rischio di mercato: il valore del certificato può variare in base alle oscillazioni del sottostante.
• Rischio di liquidità: in alcuni casi, potrebbe essere difficile vendere il certificato prima della scadenza.
• Rischio emittente e garante: vi è anche il rischio dell’emittente e del garante, i quali potrebbero non essere in grado di adempiere ai propri obblighi in relazione al prodotto.
• Nessuna protezione dei depositi: si tratta di titoli di credito e per questo motivo non sono soggetti alla protezione dei depositi.

Come sottoscrivere i certificati Cash Collect?

Tra gli emittenti in Italia troviamo i grandi gruppi bancari come Bnp Paribas, Unicredit, oppure asset manager come Vontobel.

Qual è l’investimento minimo per acquistare un certificato Cash Collect?

Di solito è possibile investire a partire da 100€ e suoi multipli, tuttavia ogni emissione di certificati ha un suo regolamento che potrebbe prevedere importi minimi differenti.

Considerazioni finali

I Memory Cash Collect Certificate sono strumenti complessi che richiedono una buona conoscenza dei mercati finanziari e dei meccanismi di funzionamento dei certificati di investimento. Prima di investire in questi strumenti, è consigliabile valutare attentamente i rischi e i benefici, e chiedere il parere di un consulente finanziario.

Si consiglia anche di leggere attentamente i documenti e le schede informative messe a disposizione dall’emittente, al fine di comprendere pienamente quelle che sono le caratteristiche proprie del certificato emesso.